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豆油回调空间有限 棉油市场稳中偏强

豆油回调空间有限 棉油市场稳中偏强

截止到2月11日的一周，国内连豆油随外盘冲高回落，期价在半年线附近遇阻回落，由于美国政府报告缺乏利多，未能给市场带来支持作用，同时国家统计局公布的1月份CPI数据高于预期，对市场影响不好，短期连豆油有继续随外盘整理的要求，预计下方支持在元附近。

受盘面的影响，本周豆油现货先扬后抑，价格重心继续上移，豆油市场走势偏强，由于此前市场一直对南美产量下调预期强烈，同时国内豆特别是物理方法制备的纳米粒子油现货市场盐生草属春节后补货持续，令现货交投好转，支持厂商挺价，由于美国报告差于市场预期，导致市场获利情绪开始增加，同时豆油现货需对近期涨势消化，因而预计短期豆油有随盘回落整理的要求，但因极端天气及市场预计下周中国到访美国，将增加大豆采购，预计豆油回调空间有限。短期因新消息匮乏，贸易商可暂时多观望，待回调企稳后再逢低入市。

初步预计，未来一周，国内港口地区一级豆油价格料处于元/吨，四级豆油料处于元/吨。

豆油行情回升将面临较多波折

虽然元霄节后，国内豆油面临季节性需求淡季，加之油厂开机率提高，正常情况下，豆油行情面临调整，但是南美大豆减产担忧笼罩市场，且由于大豆压榨利润不理想，将直接影响油厂开机率以及大豆进口数量，各地油厂将力挺大豆压榨利润恢复，从而将给予豆油带来利多支持，一季度国内豆油有望继续震荡筑底，淡红香青且底部或缓慢上移。从中长线来看，国内豆油将得到南美天气炒作，北半球大豆种植可能低于预期，货币流动性增加，国际原油持续走强等多方面支持，尤其是在中国油籽减产大背景之下，中国进口量进一步增加，将给予国内外市场带来较强支撑，并有可能重新推动豆油价格回归升势。全球经济形势低迷仍是市场褐毛杜鹃最大的不确定因素，在复杂多变的经济形势下，豆油行左手调剂刻度盘情的回升将面临较多波折。

棉油市场或呈稳中偏强走势

截止到2月11日的一周，棉油价格多数保持稳定，个别地区有所上调。截止本周末，国内一级豆油均价在9068元，较上周每吨上涨73元，港口地区一级豆油主流价格在元/吨，与山东地区三级棉油香兰属价差拉大至1300元左右。

本周，国内大宗油脂跟随外盘震荡调整，总体呈偏强走势，对棉油形成一定提振。基本面，春节过后，棉油供需各方陆续恢复生产，但总体需求仍处于相首架国产大飞机C919在上海浦东机场4号跑道成功起飞!对淡季，节后的补货也未能给市场带来提振，各地区棉油成交普遍疲软，没有成交配合，棉油难以形成涨势。山东地区三级棉油价格在元/吨。

下周看，国内棉油市场或呈稳中偏强走势。随着农历春节结束，油厂陆续恢复开机生产，尽管需求需仍不佳，但有所回升，同时棉籽价格持续走坚，成本因素亦对棉油带来支撑。预计国内棉油市场整体走稳，价格或有小幅波动。