油菜籽供应充裕菜粕跌势难止光叶决明

油菜籽供应充裕菜粕跌势难止

7月初以来，受美国农业部利空报告影响，郑州菜粕期货大幅低走，短短3周将之前3个月的涨幅悉数吐出。美国豆类依旧利多难觅，加之国内菜粕需求堪忧，短期内菜粕期货依旧运行在下跌趋势中。 　　天气状况良好，美豆跌跌不休 　　每年的7、8月，是美国大豆的关键生长期，天气的任何不利变化，都将带动美盘大豆上涨。但今年美国大豆主产区晴雨适宜，农作物生长条件优越。据卫星遥感监测，美国大豆主产区前期降雨充沛，土壤墒情良好，短期内没有干旱之虞。另据美国农业部本周一公布的周度作物生长报告，截至7月20日，大豆开花率为60%，高于去年同期的43%和五年均值56%；大豆结荚率为19%，高于去年同期的7%和五年均值17%；大豆生长优良率为73%，比上周升高一个百分点，高于去年同期的64%，为20年来同期最好水平。 　　在播种面积达到历史最高位的情况下，大豆生长条件又出奇地好，今年美国大豆产量创出历史最高纪录的概率加大。 　　油菜籽供应充裕 　　2014/2015年度全球油菜籽产量将处于历史较高水平。美国农业部7月份供需报告显示，2014/2015年度全球油菜籽产量将达到7020万吨，比上月的预计值高105万吨。德国刊物《油世界》数据显示，由于加拿大产量下滑，2014/2015年度全球油菜籽产量或下滑2%，至6830万吨。其中，欧洲、中国、澳大利亚等主产区都略有增加，加拿大产量有所降低，预计将在1480万吨，低于之前一年的1796万吨，但仍为第二纪录高位。 　　再看国内，据国家统计局发布的数据，2014年我国夏收油菜籽产量达到1376万吨，比上年增加34万吨，增幅为2.5%，再创历史新高。另外，进口油菜籽数量也较为庞大，据美国农业部预计，2013/2014年度中国油菜籽进口量将达到400万吨，比上年增加17%，创下中国油菜籽进口量的历史最高纪录。 　　菜粕消费受到抑制 　　由于菜粕总供应量明显小于豆粕，加之油厂采用挺粕的经营策略，今年以来，豆粕、菜粕价差急剧缩小。这使得菜粕性价比大不如前，仅按单蛋白价格计算，目前在广东地区，菜粕单蛋白价格高出豆粕4.2元，高出棉粕8.7元。除此之外，豆粕优良氨基酸等指标也非菜粕可比。因此，出于成本考虑，菜粕在饲料中的配比已经被豆粕大量替代。据悉，目前水产料中菜粕的配比量已经从去年的35%—40%下降到今年的15%—20%，鸭料中的菜粕则全部为其他粕所替代。 　　从技术上看，RM1501在5日均线压制下节节走低，下跌趋势保持完好。料短期内美国大豆主产区天气恶化的概率不大，而除此消息刺激外的任何反弹都将是逢高做空的好机会。

机构来源：金鹏期货

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